一个孵化了数百亿美金公司的 Venture Studio

在海外的创投生态，一般可以分成 4 大类：VC、Accelerator、Bootstrapping 以及 Venture Studio，大致的区别可以简单归纳如下：

1. VC 是创业公司主要的资金提供方，基本上不干涉企业的日常经营行为；

2. Accelerator 是类似 YC 这种创业学校，它们为创业公司提供创业指导、资源和早期种子资金；

3. Bootstrapping 则是自力更生的一类企业，基本上依靠自己的资源独立成长；

4. Venture Studio 严格来说属于真正的孵化器，它们通常与经验丰富的创始人合作一起创立企业，它们不仅是财务提供方，也是企业的支柱。

相对来说，Venture Studio 比较低调一些，一般都隐藏在企业的背后。但一旦有巨大的成功案例，可能也会被大家所知晓，比方说 Snowflake 的成功让我们关注到了背后的 Sutter Hill Ventures（SHV）和 Mike Speiser，毕竟现在 Snowflake 还有近 630 亿美金的市值（最高时市值超过了 1200 亿美金）。

我在 2020 年底介绍 SHV 的投资孵化策略时，曾说过 Speiser 在 SHV 的核心目标不是去投资现有的公司，而是专注于一件事：创办和建立公司。当他看到某个机会时，他会与数百名潜在的创始人和客户见面，从中找到合适的 2-3 位联合创始人以及未来的 CEO，这些人往往都是在行业里面非常资深的人，之后与团队一起构建企业。

通常情况下，Speiser 在头一两年担任临时 CEO，负责融资、处理日常运营、以及设置销售模型，而让其它联合创始人可以保持专注。随着公司业绩逐渐变好，以及产品与市场锲合度越来越好，Speiser 就会辞去 CEO 一职，并找一位全职 CEO，而他重新成为董事会成员。

曾在 Greylock Partners 做投资的 Kevin Kwok 将 Mike Speiser 的孵化策略简化为下图，并认为这是一个重大的人才套利行为：

除了 Snowflake 外，Speiser 还是 Pure Storage、Lacework 等 11 家企业的创始投资人、创始 CEO 或者董事会成员，基本上可以理解为都是他孵化与投资的。Mike Speiser 能成功孵化像 Snowflake 这样成功的企业，与其个人的经历有很大关系，他曾创立过两个公司，并且都成功实现了退出。

第一家公司 Epinions.com 与 Dealtime 合并后改名为 Shopping.com，在 IPO 后被 Ebay 收购。创立的第二家公司 Bix 被雅虎收购，在雅虎做了 2 年的 VP 后才加入 SHV 开启其投资与孵化生涯。关于 SHV 和 Speiser 的投资孵化策略，可以阅读之前的文章《Sutter Hill Ventures 的（投资）孵化策略》。

与 SHV 类似，今天介绍的这个 Venture Studio 同样非常成功和低调，其创始人与 Mike Speiser 的经历非常类似，创立了多家公司并且都成功退出，创立的第一家公司卖了 31 亿美金，之后天使投资的项目又卖了 4 亿多美金。

孵化的第一个项目在 2017 年上市后一度超过了 400 亿美金的市值，即使在资本市场低迷的今天仍然接近 300 亿美金；后连续孵化的多个项目都以数亿美金的价格被收购了，现在仅公开的孵化项目就有 16 个；投资的项目则超过了 120 个。

其孵化策略似乎比 Mike Speiser 更加的彻底，不仅所有的钱主要来自其个人一个人，而且他还搭建了一整套配套基础设施，比方说拥有一个完整的外包工程师团队，这样可以在早期快速推出产品，有一个非常强大的招聘团队，专门寻找合适的候选人。

其孵化的原则就一个：这个问题是否是未来 10 年的趋势，而不是当下或者明年。孵化策略也非常简单……

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